أثر احتجاز الأرباح على القيمة السوقية للشركة دراسة تحليلية لعينة من الشركات الصناعية المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية
الشريط الجانبي للمقالة
THIS IS AN OPEN ACCESS ARTICLE UNDER THE CC BY LICENSE
محتوى المقالة الرئيسي
الملخص
يهدف البحث الى إيجاد العلاقة ومدى تأثير احتجاز الأرباح على القيمة السوقية للشركات، اذ تنظر شركات الاعمال الى احتجاز الأرباح بانه جزء لا يتجزأ من استراتيجية الشركة. عندما تحقق الشركة ربحًا، فإنها تحتاج إلى اتخاذ قرار بشأن ما يجب فعله به. فيمكنهم إما احتجاز الارباح في الشركة، أو توزيع الأموال على المساهمين في شكل توزيعات أرباح. تنبع أهمية البحث في تحقيق الهدف الاساسي للدراسة وهو بيان تأثير احتجاز الارباح في القيمة السوقية للشركة، ونظراً لأهمية تأثير احتجاز الأرباح على قيمة الشركة، واتخاذ القرار وتأثيره على الشركة بصفه عامة وعلى قيمة الشركة بصفه خاصة، حيث برزت مشكلة البحث بمدى تأثير احتجاز الارباح في قيمة الشركة وهل يوجد تباين في احتجاز الارباح في قيمة الشركة بين شركة واخرى؟
ومن أجل بلوغ هدف البحث واختبار فرضياته والتأكد من صحتها تم اعتماد المنهج الوصفي التحليلي القائم على النظريات والدراسات التجريبية المالية التي تنـاولت موضـوع الدراسـة والمنـهـج التحـليلي القائـم علـى الأدوات الإحصـائية المتمثـلة بنمـوذج الانحـدار الخـطي المتعـدد (Multiple Linear Regression Model)، أنـمـوذج الانـحـدار الخـطـي البـسـيط (Simple Linear Regression Model)، اختبار (t) t-test، اختبار (F) F-test، معامل التحديد (R2): Coefficient of Determination يستخدم لبيان القدرة التفسيرية لنموذج الانحدار معامل ارتباط بيرسون Pearson Correlation Coefficient (r) مقياس للعلاقة أو الارتباط بين كل مؤشر من مؤشرات توزيع أو احتجاز الأرباح وبين قيمة الشركة، اختبار جذر الوحدة: Unit Root Test. وتوصل البحث إلى العديد من الاستنتاجات، أهمها كانت أن مؤشرات احتجاز الأرباح الثلاثة مجتمعةً (نسبة احتجاز الأرباح، معدل نمو احتجاز الأرباح، نسبة احتجاز الأرباح إلى ربحية السهم الواحد) تؤثر معنوياً في قيمة الشركة وتسهم بنسبة (90%) في التغيرات التي تحصل في قيمة الشركة. كذلك أظهرت النتائج أن هناك تبايناً واضحاً في تأثير مؤشرات احتجاز الأرباح في قيمة الشركات الصناعية، وأوصى البحث مجموعة توصيات من اهمها يقع على الشركات الصناعية المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية والمتمثلة بالإدارة المالية لهذه الشركات عمل كبير من أجل وضع إجراءات تتيح للمستثمرين الاطلاع على احتجاز الأرباح أن يكون هنالك معيار واضح لدى الشركة تقدمه للمساهمين من أجل اتخاذ قرار الاحتجاز لكي يكون هنالك اطلاع لدى المساهمين. حيث تمثل عينة البحث الشركات الصناعية والمدرجة في سوق العراق للأوراق المالية والمكونة من (5) شركة من القطاع الصناعي خلال الفترة 2007-2020.
التنزيلات
تفاصيل المقالة
المراجع
اولاً. المصادر العربية:
أ. الوثائق والنشرات الرسمية:
هيئة الأوراق المالية العراقية Iraqi Securities Commission) (I.C.S)).
ب. الرسائل والأطاريح:
بشرى، عزوز وقراس رمزي، 2019، مساهمة المؤشرات المالية في تقييم الأداء المالي للمؤسسة الاقتصادية دراسة حالة المركب الصناعي التجاري الحضنة-المسيلة، رسالة ماجستير غير منشورة، كلية العلوم الاقتصادية والتجارية وعلوم التسيير، جامعة محمد بوضياف-المسيلة.
بوحادرة، عبدالكريم، 2012، إثر اختيار الهيكل المالي على قيمة المؤسسة: دور سياسة توزيعات الأرباح في تحديد القيمة السوقية للسهم مع دراسة حالة، رسالة ماجستير غير منشورة غير منشورة، كلية العلوم الاقتصادية وعلوم التسيير، جامعة منتوري، قسنطينة.
جهاد، بالعجال، 2019، استخدام نماذج التنبؤ بالأرباح لتقييم أسهم الشركات، دراسة تطبيقية لعينة من الشركات المدرجة في سوق الدار البيضاء للأوراق المالية (2013-2017)، رسالة ماجستير غير منشورة، كلية العلوم الاقتصادية والتجارية وعلوم التسيير، جامعة قاصدي مرباح-ورقلة.
رمضاني، حميدة، 2012، تأثير سياسة توزيع الأرباح على قيمة المؤسسة المسعرة بالسوق المالي دراسة عينة من المؤسسات المسعرة بسوق عمان المالي خلال الفترة الممتدة من 2008-2010، رسالة ماجستير، كلية العلوم الاقتصادية والتجارية وعلوم التسيير، جامعة قاصدي مباح-ورقلة.
عنفليص، حسناء غازي، 2018، دور المخاطر في العلاقة بين تركيبة الهيكل التمويلي وتعظيم قيمة الشركة (دراسة تحليلية)، رسالة ماجستير، كلية الإدارة والاقتصاد، جامعة حلب.
الغانمي، حسام علي حسين فياض، 2015، إثر احتجاز الارباح على عوائد الاسهم العادية، دراسة تطبيقية في سوق العراق للأوراق المالية، رسالة ماجستير غير منشورة، كلية الادارة والاقتصاد، جامعة كربلاء.
الكيلاني، قيس وثائر قدومي، 2004، إثر القيمة الدفترية للأسهم على قيمتها السوقية: حالة احتجاز الارباح، دراسة تحليلية على البنوك الاردنية، رسالة ماجستير غير منشورة.
المياح، شيماء شاكر محمود، 2019، قياس متطلبات التمويل ودورها في تحسين القيمة السوقية للمصرف دراسة تطبيقية في عينة من المصارف المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية للمدة 2005-2017، رسالة ماجستير غير منشورة، كلية الإدارة والاقتصاد، جامعة كربلاء.
نور الهدى، بن عياش وطبال نفيسة، 2020، سياسة توزيع الأرباح وتأثيرها على القيمة السوقية للمؤسسة: دراسة حالة مجمع صيدال (SAIDAL) رسالة ماجستير غير منشورة غير منشورة، كلية العلوم الاقتصادية والتجارية وعلوم التسيير، جامعة محمد الصديق بن يحيى-جيجل.
ج. المجلات والدوريات:
بن الضب، على وسيدي امحمد عّياد، 2013، تكلفة راس المال ومؤشرات انشاء القيمة، دراسة تطبيقية ببورصة الدار البيضاء، مجلة اداء المؤسسة الجزائرية، مجلد، العدد 2، الجزائر.
حسين، هاشم حسن، 2008، العوامل المؤثرة على سياسة توزيع الارباح في الشركات المساهم، مجلة كلية بغداد للعلوم الاقتصادية الجامعة، مجلد، العدد 17، العراق.
الخالدي، فاطمة فيصل كاظم واياد طاهر محمد الجبوري، 2021، تباين قيمة الشركة في ظل العلاقة بين هيكل التمويل وربحية الاسهم، Journal of Economics and Administrative Sciences (JEAS)، مجلد 27، العدد 125، العراق.
القريشي، عبد الله علي احمد، 2020، محددات سياسة توزيع الارباح في شركة يمن موبايل، مجلة الاندلس للعلوم الانسانية والاجتماعية، مجلد7، العدد 30، اليمن.
منصور، لمى محمد وشذى عبد الحسين جبر الزبيدي ومحمد علي موسى المعموري، 2021، تأثير النمو المستدام في قيمة الشركات، دراسة تطبيقية لشركات قطاع الصناعة المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية للفترة من (2010-2019)، مجلة العلوم المالية والمحاسبية، مجلد 1، العدد 2، العراق.
د. الكتب:
النعيمي، عدنان تايه وأرشد، فؤاد التميمي، 2008، التحليل والتخطيط المالي (اتجاهات معاصرة)، ط4، دار اليازوري العلمية للنشر والتوزيع، الاردن.
ثانياً. المصادر الأجنبية:
Al-Nsour, Osama J. & Al-Muhtadi, Akram, 2019, Capital Structure, Profitability and Firm’s Value: Evidence from Jordan, Research Journal of Finance and Accounting, Vol.10, No.20, PP: 73-80.
Rahman, Muhammad Mahbubur, 2015, Managers’ Perception towards Dividends and Dividend Policy-Evidence from Bangladesh, Journal of Financial Risk Management, Vol.04, No.03, Bangladesh.