The Impact of Financial Statements Comparability on the Cost of Capital: An Empirical Study on a sample of Iraqi Companies
Article Sidebar
THIS IS AN OPEN ACCESS ARTICLE UNDER THE CC BY LICENSE
Main Article Content
Abstract
This study aims to examine the effect of financial statement comparability on the cost of capital in its various components. The research sample includes 24 Financial and non-financial companies listed on the Iraq Stock Exchange over the period from 2010 to the end of 2024, with a total of 360 observations (firm/year). The researchers relied on the De Franco et al., (2011) measure to assess financial statement comparability by conducting a regression of earnings on stock returns, and on the weighted average model to measure the cost of capital. In addition, the regression models used were controlled for the effects of firm size, financial leverage, and the return on assets. Given that the prevailing view in the literature suggests that higher financial statement comparability contributes to reducing the cost of capital by lowering estimation risk and narrowing the information asymmetry gap among investors, which ultimately helps mitigate the adverse selection problem, our results are consistent with this view. More precisely, the findings indicates that financial statement comparability is negatively associated with the cost of capital, both at the aggregate level and at the level of each of its components. This implies that investors fully recognize the role of comparability in reducing information deficiencies resulting from inconsistency in the information environment, and they rely on financial statement comparability for the purposes of firm valuation and determining the return on their investments.
Downloads
Article Details
References
أولاً. المصادر العربية:
ابو العلا، محمد عبدالعزيز محمد، (2024)، أثر القدرة الإدارية على العلاقة بين كفاءة رأس المال الفكري وقابلية التقارير المالية للقراءة دراسة تطبيقية على الشركات المقيدة ببورصة الأوراق المالية المصرية، مجلة البحوث المحاسبية، كلية التجارة، جامعة طنطا، المجلد (11)، العدد (1)، 1279-1335.
إسماعيل، شيماء أحمد، (2022)، تأثير الإفصاح السردي في تكلفة رأس المال في ظل تبني معيار (Ifrs9): دراسة تطبيقية على المصارف العراقية، رسالة ماجستير في المحاسبة غير منشورة، كلية الإدارة والاقتصاد، جامعة تكريت، العراق.
الجبوري، مزبان محمد فرهان عيسى، (2022)، تأثير تبني الإطار المفاهيمي لــ(IASB) على الممارسات المحاسبية في العراق – دراسة تحليلية، اطروحة دكتوراه في المحاسبة غير منشورة، كلية الإدارة والاقتصاد، جامعة الموصل، العراق.
حسين، سطم صالح، حسين، مصطفى محمد، (2019)، تأثير الإفصاح المحاسبي عن المعلومات المستقبلية في تكلفة رأس المال – دراسة تطبيقية في سوق العراق للأوراق المالية، مجلة تكريت للعلوم الإدارية والاقتصادية، كلية الإدارة والاقتصاد، جامعة تكريت، المجلد (15)، العدد (47)، 61-78.
حميد، أحمد جاسم، فارس، أشرف هاشم، سعيد، حسين غانم، (2016)، تحديد أثر الإفصاح الاختياري على تكلفة رأس المال دراسة تطبيقية على سوق العراق للأوراق المالية، مجلة تكريت للعلوم الإدارية والاقتصادية، كلية الإدارة والاقتصاد، جامعة تكريت، المجلد (12)، العدد (34)، 308-334.
الحوشي، محمد محمود، (2020)، العلاقة بين قابلية القوائم المالية للمقارنة وتكلفة التمويل بالملكية، والاثر المعدل لتفعيل مدخل المراجعة المشتركة على هذه العلاقة: دراسة تطبيقية على الشركات المقيدة بالبورصة المصرية، مجلة الإسكندرية للبحوث المحاسبية، كلية التجارة، جامعة الإسكندرية، المجلد (4)، العدد (2)، 173-232.
خليفة، وداد سليمان، الحسيني، دعاء نعمان، (2022)، عدم تماثل المعلومات وأثره في تكلفة رأس المال: دراسة على عينة من سوق الاردن للأوراق المالية، مجلة تكريت للعلوم الإدارية والاقتصادية، كلية الإدارة والاقتصاد، جامعة تكريت، المجلد (18)، العدد (60)، 727-744.
الدوسقى، فاطمة محمود إبراهيم، (2022)، أثر أليات التحصين الإداري على تكلفة رأس المال دراسة إختبارية على الشركات المساهمة المدرجة بالبورصة المصرية، المجلة العلمية للدراسات المحاسبية، كلية التجارة بالإسماعيلية، جامعة قناة السويس، المجلد (4)، العدد (4)، 401-470.
رزق، علاء أحمد إبراهيم، عقيلي، خالد إسماعيل عبد الرحيم، (2024)، القابلية للمقارنة كأساس لتقييم وتطوير إطار إعداد وعرض القوائم المالية المصري – دراسة نظرية وتطبيقية مقارنة، المجلة العلمية للدراسات والبحوث المالية والتجارية، كلية التجارة، جامعة دمياط، المجلد (5)، العدد (2)، 719-766.
رشوان، عبدالرحمن محمد، أبو رحمة، محمد عبدالله، (2017)، دور الإفصاح الاختياري في الحد من حجب المعلومات الخاصة بتكلفة رأس المال: دراسة ميدانية على قطاع البنوك ومؤسسات الخدمات المالية المدرجة في بورصة فلسطين، مجلة جديد الاقتصاد، الجمعية الوطنية للاقتصاديين الجزائريين، المجلد(12)، العدد(1)، 143-181.
سليمان، وليد شحاته محمد قاسم، (٢٠٢٤)، تأثير ميول المستثمرين على جودة التقارير المالية وانعكاسهما في تكلفة رأس المال، مجلة المحاسبة والمراجعة لإتحاد الجامعة العربية، إتحاد الجامعات العربية، المجلد (13)، العدد (3)، 1-40.
الصاوي، عفت أبو بكر محمد، (2019)، أثر قابلية القوائم المالية للمقارنة على ممارسات إدارة الأرباح: دراسة تطبيقية على الشركات المصرية المسجلة في بورصة الأوراق المالية في الفترة من 2016-2018، مجلة المحاسبة والمراجعة لإتحاد الجامعات العربية، إتحاد الجامعات العربية، المجلد (8)، العدد (1)، 206-285.
عازر، رانيا هاني رمزي، (2022)، قياس أثر الإفصاح المحاسبي عن خسارة إضمحلال الشهرة على تكلفة رأس المال وقيمة الشركة: دراسة تطبيقية على الشركات المقيدة بالبورصة المصرية، مجلة المحاسبة والمراجعة لإتحاد الجامعات العربية، إتحاد الجامعات العربية، المجلد(11)، العدد(3)، 33-71.
عبد النبي، محمود تغيان حسانين، محروس، رمضان عارف رمضان، (2025)، العلاقة بين قابلية القوائم المالية للمقارنة والملائمة القيمية للمعلومات المحاسبية: الدور المعدل لإدارة الأرباح (دليل من الشركات المقيدة بالبورصة المصرية)، مجلة الإسكندرية للبحوث المحاسبية، كلية التجارة، جامعة الإسكندرية، المجلد (9)، العدد (2)، 381-486.
عبدالله، محمد عواد، (2022)، العلاقة بين جودة الأرباح والإفصاح الاختياري وأثرها على تكلفة رأس المال (دراسة تطبيقية على عينة من الشركات المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية)، رسالة ماجستير في المحاسبة غير منشورة، كلية الإدارة والاقتصاد، جامعة تكريت، العراق.
علي، عباس فاضل، يعقوب، ابتهاج اسماعيل، (2023)، انعكاس الإفصاح الاختياري في التقارير المالية على تكلفة رأس المال – دراسة تطبيقية في سوق العراق للأوراق المالية، مجلة الكلية الاسلامية الجامعة، الجامعة الاسلامية، المجلد (1)، العدد (71)، 407-456.
قريفة، مسعود علي، (2015)، تقييم أثر مستوى الإفصاح الاختياري في تخفيض عدم تماثل المعلومات مع دراسة ميدانية على شركات قطاع المعادن والمواد الكيمياوية في ليبيا، مجلة الدراسات التجارية المعاصرة، كلية التجارة، جامعة كفر الشيخ، المجلد (1)، العدد (1)، 47-74.
أحمد، غفور أحمد، سعد، عبدالسلام لفته، (2023)، استخدام نموذج Sherrod في التنبؤ بالفشل المالي في المصارف الخاصة العراقية: دراسة تطبيقية في مصرفي التجاري العراقي والعراقي الاسلامي، مجلة دراسات محاسبية ومالية، المجلد (18)، العدد (65)، 454-464.
الربيعي، حاكم محسن محمد، العطوي، مهند حميد ياسر، (2018)، نظرية توقيت السوق وتأثريها في القرار الاستثماري دراسة تطبيقية لعينة من الشركات الصناعية العراقية، مجلة الغري للعلوم الاقتصادية والإدارية، المجلد (15)، العدد (1)، 83-105.
ثانياً. المصادر الأجنبية:
Abate, M. T., & Kaur, R. (2023). The evolution of modern capital structure theory: A review Evolution, 31(2), 958-974.
Barlev, B., & Haddad, J. R. (2007). Harmonization, comparability, and fair value accounting. Journal of Accounting, Auditing & Finance, 22(3), 493-509.
Barth, M. E. (2013). Global comparability in financial reporting: What, why, how, and when?. China Journal of Accounting Studies, 1(1), 2-12.
Beerbaum, D., Piechocki, M., & Weber, C. (2017). Is there a conflict between principles-based standard setting and structured electronic reporting with XBRL?. European Financial and Accounting Journal, 12(3), 33-52.
Brealey, R., S. Myers and F. Allen. (2014). Principles of Corporate Finance, 11ed. McGraw Hill Education.
Brigham, E. F., & Ehrhardt, M. C. (2011). Financial management: theory and practice (13th ed). South-Western Cengage Learning.
Caylor, M., J. Chambers, D., & Mutlu, S. (2022). Financial reporting uniformity: Its relation to comparability and its impact on financial statement users. Journal of Business Finance & Accounting, 49(9-10), 1457-1488.
Chen, C. W., Collins, D. W., Kravet, T. D., & Mergenthaler, R. D. (2018). Financial statement comparability and the efficiency of acquisition decisions. Contemporary Accounting Research, 35(1), 164-202.
Coffie, W., Bedi, I., & Amidu, M. (2018). The effects of audit quality on the costs of capital of firms in Ghana. Journal of Financial Reporting and Accounting, 16(4), 639-659.
Colas, B., & Osma, B. G. A. (2022). new measure of reporting consistency and comparability: The information costs of inconsistency and incomparability for users. https://www.bayes.citystgeorges.ac.uk/__data/assets/pdf_file/0005/702581/CG_Comparability_v23_wo_comments.pdf
Corona, C., Huang, Z., & Hwang, H. (2024). Accounting uniformity, comparability, and resource allocation efficiency. The Accounting Review, 99(1), 139-161.
De Franco, G., S.P. Kothari, and R.Verdi. (2011). The benefits of financial statement comparability. Journal of Accounting Research (49): 895-931.
Elhoshy, M. M., & Zaytoun, M. K. (2025). The effect of industry concentration on financial statement comparability. Edelweiss Applied Science and Technology, 9(5), 1143-1156.
El-manakhly & Fattah&, El-Hennawi Fatma, Mohamed, El-Sayeda Abdel, Mohamed,)2018(, Testing Pecking Order Theory and Market Timing Theory in the Egyptian Stock Exchange, Journal of the Faculty of Commerce, 55(2), 29-50.
Elshafie, N. Y. M. (2025). The Impact of Financial Statement Comparability on Financial Reporting Quality and Cost of Capital: An Empirical Study on Egyptian Firms Listed in the Egyptian Stock Market. Journal of Administrative and Commercial Studies, 6(1), 175-234.
Endrawes, M., Feng, Z., Lu, M., & Shan, Y. (2020). Audit committee characteristics and financial statement comparability. Accounting & Finance, 60(3), 2361-2395.
Financial Accounting Standards Board (FASB). (1980). Qualitative characteristics of accounting information. Statement of Financial Accounting Concepts No. 2. Available at: www.fasb.org.
Financial Accounting Standards Board (FASB). (2010). Conceptual Framework for Financial Reporting. Statement of Financial Accounting Concepts No. 8. Available at: www.fasb.org.
Francis, J. R., M. L. Pinnuck, and O. Watanabe, (2014). Auditor style and financial statement comparability, The Accounting Review, 89(2), 605–633.
Frank, M. Z., & Shen, T. (2016). Investment and the weighted average cost of capital. Journal of Financial Economics, 119(2), 1-50.
Ge, W., & Liu, M. (2015). Corporate social responsibility and the cost of corporate bonds. Journal of Accounting and Public Policy, 34(6), 597-624.
Ghasemi, P., & Asadnia, J. (2020). Analysis of financial statements comparability of keeping operat]ional cash. Revista Gestão & Tecnologia, 20, 126-146.
Hazaea, S. A., Cai, C., Khatib, S. F., & Hael, M. (2025). The moderating role of audit quality in the relationship between ESG practices and the cost of capital: Evidence from the United Kingdom. Borsa Istanbul Review, 25(5), 1085-1099.
Horton, J., Serafeim, G., & Serafeim, I. (2013). Does mandatory IFRS adoption improve the information environment?. Contemporary accounting research, 30(1), 388-423.
Huang, Y., & Yan, C. (2020). Global accounting standards, financial statement comparability, and the cost of capital. International Review of Economics & Finance, 69, 301-318.
International Accounting Standards Board (IASB). (2010). The Conceptual Framework For Financial Reporting. Available at: www.ifrs.com.
International Accounting Standards Board (IASB). (2010). The Conceptual Framework For Financial Reporting. Available at: www.ifrs.com.
International Accounting Standards Committee (IASC). (1989). Framework of The Preparation and Presentation of Financial Statements. Available at: www.iasplus.org.
Jang, S., Choi, H., & Kim, H. (2024). Managerial ability and cost of equity capital. Advances in accounting, 65, 1-18.
Kim, J. B., Li, L., Lu, L. Y., & Yu, Y. (2021). Financial statement comparability and managers’ use of corporate resources. Accounting & Finance, 61, 1697-1742.
Kim, Y. S. (2020). The effect of consistency in accounting choices on financial statement comparability: Evidence from South Korea. Global Business & Finance Review (GBFR), 25(3), 19-33.
Lambert, R. A., Leuz, C., & Verrecchia, R. E. (2012). Information asymmetry, information precision, and the cost of capital. Review of finance, 16(1), 1-29.
Mabrouk, L., & Boubaker, A. (2019). The pecking order theory and life cycle: Evidence from French firms. Corporate Ownership & Control, 16(3), 20-30.
Neel, M., & Safdar, I. (2024). Financial statement relevance, representational faithfulness, and comparability. Review of Quantitative Finance and Accounting, 62(1), 309-339.
Obeidallah, Y. R. (2021). Empirical measures of the firm cost of equity capital: A critical review. Journal of Financial and Commercial Studies, 31(2), 53-61.
Omran, M., & Pointon, J. (2004). The determinants of the cost of capital by industry within an emerging economy: evidence from Egypt. International Journal of Business, 9(3), 237-258.
Park, S. J. (2016). Accounting comparability and the cost of capital (Doctoral dissertation, University of Taxes at San Antonio).
Wang, C., & Pirouz, F. (2025). Accounting Information Quality and Cost of Capital: The Moderating Role of Ownership Structure. Accounting and Auditing with Applications, 2(1), 11-22.
Yip, R. W., & Young, D. (2012). Does mandatory IFRS adoption improve information comparability?. The accounting review, 87(5), 1767-1789.
Yuniarti, R., & Arsyiy, L. (2021). The effect of information asymmetry to cost of equity capital (study on manufacturing companies listed in Indonesia stock exchange for the year 2017-2019). Turkish Journal of Computer and Mathematics Education, 12(11), 1433-1441.